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美联储加息近在眼前，流动性对冲或是应对预演。近期公布的美国5月非农数据和4月PCE数据表现强劲，美联储6月加息将如期而至。美国4月个人收入增加，增长主要来源于工资收入、社会福利和利息收入，4月消费支出增加，PCE物价指数与预期和前值持平。5月新增非农就业人数大幅高于预期，失业率达到近50年来最低水平，时薪增速上升。总的来说，通胀温和增长，制造业和就业表现强劲。据CME美联储观察，美联储今年6月加息25个基点至1.75%-2%区间的概率为93.8%，美国经济增长稳健，基本面强化美联储加息预期，6月加息料将如期而至。此前我们分析，为应对美联储6月加息，人民银行大概率会跟随加息并进行流动性放量对冲的操作，本次MLF增量操作可能是央行应对措施是预演；同时，降准工具“藏于匣中”，为下半年货币政策工具保存弹药。

“一方水土养一方鸟。”吴志彬指着自家对面的马道背、对门坡说道，画眉独爱海拔800米左右的小山头，新晃境内峰峦起伏，沟谷纵横，气候温和湿润，红豆杉等珍贵树种随处可见。这片原始森林，成为画眉栖息繁衍的乐园。因画眉品质高、爱鸟群体广、文化底蕴深，2003年新晃被中国野生动物保护协会命名为“中国画眉鸟之乡”。

MLF担保品扩容优先接受涉及小微企业、绿色经济的债券和优质贷款，定向支持小微、绿色、“三农”企业，具有明显的结构性宽松特征。“三农”和小微企业的性质决定其仍以贷款作为主要融资方式，三农专项债和小微企业债发行规模远小于小微企业贷款规模。而这些企业主要贷款银行为城商行、农商行、农村信用社等中小型银行，在目前金融体系流动性结构不均衡的背景下，小微企业从中小型银行金融间接融资的难度增大。此次央行在特定企业债上扩大MLF担保品范围，引导金融机构加大对小微企业、绿色经济等领域的支持力度，定向释放资金以实现流动性的结构化宽松的目的。虽然MLF担保品扩容规模对流动性投放总量的影响有限，但对小微、绿色、“三农”债券和贷款的定向支持较全面降准及MLF扩容前都具有更高精准性和有效性。这符合年初政治局会议中强调的“结构性去杠杆”思路，在防风险为主的背景下，结构性宽松成为更优选项。

从宏观层面看，当前中国经济基本面良好，经济结构调整取得积极成效，增长韧性较强，宏观杠杆率保持基本稳定，财政状况稳健，金融风险总体可控，国际收支稳定，跨境资本流动大体平衡，外汇储备充足，这些都为人民币汇率提供了根本支撑。特别是在目前美欧等发达经济体货币政策转向宽松的背景下，中国是主要经济体中唯一的货币政策保持常态的国家，人民币资产的估值仍然偏低，稳定性相应更强，中国有望成为全球资金的“洼地”。

举个例子：小刘2018年4月进入上海市某国企工作，月工资为4000元，单位为其缴纳社保费的基数是多少？2018年缴费基数上下限需按照2017年度上海市平均工资7132元的60%~300%确定，即4279~21396元。对于新进职工，单位应按首月全月工资作为缴费基数，因小刘首月工资为4000元，低于4279元，所以单位按4279元作为其缴费基数。

白明表示，这是中国外贸结构调整的一个表现。随着中国要素成本的不断上升，低端的劳动密集型产业的比较优势正在减弱，而越来越多的劳动密集型产品订单开始转向东南亚等地区。而在高端领域，中国出口仍然在不断增长。作为中国外贸出口的一大主力，机电产品是发展的重要方向。